910 债务危机

但不管是否有弗爵爷的支持，信托会都认为曼联到了改变的时候。一位信托会(mUST)的发言人德拉斯多称，必须去探索新的解决方法。“我们已经指明了问题所在——老板们未来五年的企图，但现在，是所有人分清黑白的时候，是时候做出改变了，”德拉斯多说到。在德拉斯多看来，曼联可以去尝试各种方法，比如“由一个大财团最终收购”，“由一家新的公司来买入债券”。在德拉斯多看来，“有足够多的曼联支持者们来买下俱乐部”。

高额的利息支出，让曼联利润在下滑。根据红色足球的财报显示，曼联通过“出售球员”获得了8070万英镑的收益，而2008年曼联出售球员所获得的资金仅仅只有2100万英镑。一位格雷泽家族的发言人日前称：“俱乐部在偿还利息之后，仍有5000万英镑剩余。”但这样的话不能掩盖一个事实，那就是2009年曼联的总利润只有区区640万英镑，相比于2008年降低了多达4270万英镑。要知道，这其中仅仅只是少了一个欧洲冠军杯而已。这足以证明竞技方面的表现对曼联的重要性。

格雷泽家族令人“讨厌”的地方还不止于此。英国《卫报》记者大卫－科恩在其博客文章中揭露了格雷泽的一些令人不齿的行为。

大卫－科恩指出，从2006年6月1日到2009年6月30日之间，根据章程，格雷泽家族名下的公司们共从曼联拿到了1000万英镑的“管理与经营费”。6月之后，格雷泽家族的另一家公司SLP伙伴公司从曼联处得到了一份每年290万英镑的合同，如果债券计划实行的话，这份合同将终止。而为了取而代之，曼联又在考虑以“管理服务”的名义再提供给“股东(格雷泽家族)的公司”一份每年600万的合约，以得到“管理和执行服务”。

格雷泽家族并不仅仅利用其它公司从曼联处获取资金，他甚至使用了“借”这种方式。据科恩介绍，在2008年12月19日，格雷泽家族共从曼联借款1000万英镑：马尔科姆的5个儿子和1个女儿每人166万英镑。借款的利息为年利率5.5，而偿还年限则为5年。

科恩对格雷泽家族的这种行为非常不齿，他在文中指出，尽管英国在2006年修改了一项法律，此前如果管理者从公司借款超过5000英镑将遭到处罚，而现在这项法律被废除，但曼联的董事从曼联借钱还是非常不寻常的。科恩抨击格雷泽家族：在英超，没有管理者从俱乐部借钱的，反而只有一种情况，那就是老板自己借钱给俱乐部。

尽管曼联球迷们对格雷泽家族非常不满，因为格雷泽家族的到来让曼联的球票、球衣、纪念品等的价格都大幅上涨，但球迷们更在意的却是球队的成绩。在美国职业橄榄球联盟(NFL)取得成功的格雷泽家族，深知球队竞技成绩将直接影响到俱乐部的经营。其后几年，格雷泽家族一直力争让曼联取得辉煌的赛场成绩。

2005/06赛季，曼联依然没有撼动切尔西当时的统治地位。这并非是格雷泽家族想要的结果，球场战绩不佳，也就意味着球票涨价的策略难以顺利实行。而此时，2006年，也就是格雷泽家族收购曼联后一年，曼联需要向银行偿还约4千万英镑的利息。

多重因素的促进下，2006年成为了曼联转折的一年。格雷泽家族通过红色足球公司借贷了1.38亿英镑，所采取的方式是一种叫做PIK(paymentinkind)借贷方式。这种名义上的实物支付贷款方式实际上是一个非常高风险的融资方式，贷款可以不需要立即偿还，但需要给债权人更多的债券作为还款保证，而结果就是债务人的债务随着时间的推移越滚越高。曼联借贷了1.38亿英镑，还款年限为2017年，而利率高达14.7。

格雷泽家族的这一借贷，是一柄双刃剑：一方面曼联得到了喘息之机，并拥有足够转会资金，2006年夏天弗格森购入了心仪已久的卡里克，花费1860万英镑；另一方面，曼联的债务也随之高涨。之后的三年里，曼联的经营状况一直不错，这与其赛场上的成绩分不开。2006/07赛季、2007/08赛季、2008/09赛季，曼联完成了英超三连冠，2007/08赛季和2008/09赛季连续打入欧洲冠军联赛决赛，并于2007/08赛季登上欧洲之巅。2009财年，曼联的电视转播收入增长了37，赞助收入增长了48，这还不包括即将到来的8000万英镑的球衣赞助。

根据红色足球公布的一份财报得知，曼联的债务已经达到7.16亿英镑，而总共需要支付的利息共达到6850万英镑。

格雷泽家族希望通过发行5亿英镑的债券来为曼联重新筹募资金的计划被公开。该计划将面向欧洲、亚洲、北美等地区，不论是曼联球员、俱乐部工作者、球迷们都可以购买该债券。而据英国媒体《太阳报》的报道，格雷泽家族甚至已经在曼联队内“推销”债券了。

最无法让人接受的是，发行债券的抵押品，将是曼联的球场和其他固定资产。

此事件引起了曼联球迷们的反感，因为这意味着公开告诉大众“曼联没钱了”，而球迷们脑海里的最后一点美梦也将被击碎。曼联球迷们已经打起了标语“爱曼联，恨格雷泽”，在老特拉福德，曼联球迷们将这个标语做成贴纸贴在座椅的靠背上。

铁杆的曼联球迷们还成立了“曼联球迷信托会(mUST)”，创建了网站，并呼吁更多的球迷们去网站注册、加入到网站中。“信托会”认为，19日《每日电讯报》所载“格雷泽家族在未来五年内将从曼联带走6亿英镑”的文章让他们吃惊。“反对格雷泽家族”已经成了球迷们的共同思想。

信托会还曾呼吁弗格森出面，参与到反对格雷泽家族的活动中，但弗格森爵爷并回应。格雷泽家族在曼联前四年的成功，很大程度上取决于与弗格森的相互支持。格雷泽家族并未干预弗格森的工作，所以弗格森找托辞拒绝站在反对格雷泽的球迷一边。当然，弗格森和其他一些元老们，也没公开站在格雷泽家族一边。

这是曼联债务首次突破7亿英镑，之前一次被知晓的曼联的债务为6.99亿英镑。在过去的一年里，曼联的债务增加了1700万英镑。主要增长点来自2006年的那一次1.38亿借贷，过去一年里该债务共产生了大约2700万的利息。

那1.38亿的债务，以14.25的利率，已经在2009年增长到了2.02亿英镑。此外，曼联还有5.09亿的银行贷款，以及500万的其他借贷。而主要债务部分，5.09亿的银行贷款，让曼联承受的利息约为4200万的利息。

显然，红色足球公司2006年的那一次1.38亿的借贷，成为了曼联债务的罪恶之源，因为银行贷款的增长并不多。而这种罪恶还将变本加厉。因为，从2010年6月以后，利滚利的14.25利率将作废，取而代之的将是更加令人感到恐怖的16.25的利率。做一个简单的假设，如果曼联不偿还这项贷款的话，到2012年债务将翻滚到超过3亿英镑，到2017年将几乎达到6亿英镑。

当初借贷这1.38亿的时候，动用的是曼联的7000万英镑的储备金。因为使用储备金做抵押，是无法在银行处获得传统贷款的，只能使用PIK方式。那是否曼联只需要付出那作为抵押的7000万英镑的储备金呢？据《金融时报》的尼尔－赫梅解释，这显然是不可能的，PIK借贷不会是只想赚这些，它需要你去偿还更多或者让俱乐部流到对冲

基金手上。